Официальный анонс Gran Turismo 5 состоялся в 2006 году. Выход этой игры несколько раз откладывался по различным причинам. В частности, планировалось выпустить GT5 в Японии в марте 2010 года, однако разработчики столкнулись с некими техническими трудностями и перенесли релиз на неопределенный срок.

За создание пятой части Gran Turismo отвечает студия Polyphony Digital. В 2008 году разработчики выпустили проект под названием Gran Turismo 5 Prologue, который представлял собой расширенную демо-версию новой игры. Позже сотрудники студии заявили, что финальная версия GT5 будет сильно отличаться от Prologue.

По словам президента Polyphony Digital Кадзунори Ямаути, разработка Gran Turismo 5 обошлась приблизительно в 60 миллионов долларов. При этом он отметил, что сотрудники студии уже подумывают о создании шестой части гоночного симулятора.